El BCE recorta los tipos por séptima vez consecutiva y los deja en el 2%

Y es que la palabra «incertidumbre» es la más repetida en la comunicación del BCE. Con todo, el Consejo Gobernador, reunido en Fráncfort, ha tomado esta decisión casi por unanimidad -con la excepción de un voto en contra-, teniendo en cuenta las previsiones de la inflación, de las dinámicas de la tasa subyacente -aquella que excluye el precio de la energía y de los alimentos frescos- y de la fuerza de la transmisión de la política monetaria. El dato de abril confirmó que los precios se sitúan actualmente en el objetivo a medio plazo del BCE del 2% y las previsiones señalan que se situará en esta tasa en 2025 y que se reducirá al 1,6% en 2026, antes de repuntar ligeramente en 2027 al 2%.

A pesar de los buenos datos, Lagarde pide no cantar victoria. «Nos acercamos al final de un ciclo monetario marcado por numerosos shocks. Las expectativas están bien ancladas en el 2%, pero ahora estamos en un momento diferente y seguiremos analizando la situación reunión a reunión para llegar al objetivo del 2%. Lo que es cierto es nuestra determinación para llegar a esa cifra», ha apuntado.

Esto supone una revisión a la baja respecto a los cálculos de marzo, en los que se esperaba que los precios se situarán en un 0,3% por encima este año y el que viene. En cuanto a la tasa subyacente, el Eurobanco espera que cierre el año en el 2,4% y en el 1,9% en 2026 y 2027, en línea con las previsiones de marzo.

El crecimiento económico seguirá siendo débil en 2025, un 0,9% de media, antes de coger algo más de ritmo en 2026 (1,1%) y 2027 (1,3%). Estos datos se explican por el clima de incertidumbre que rodea la guerra comercial entre la Unión Europea (UE) y Estados Unidos (EE UU), que se espera que afecte a las inversiones de las empresas y a las exportaciones, a corto plazo, aunque el BCE apunta que «el aumento de las inversiones de los gobiernos en Defensa e infraestructuras apoyarán el crecimiento económico a medio plazo». El aumento del poder adquisitivo de las familias y la fuerza del mercado laboral impulsará el consumo de los hogares y, sumado a unas condiciones de financiación más favorables, esto podría aumentar la resiliencia de la economía ante shocks globales.

El BCE ya ha cuantificado el impacto de la guerra arancelaria con EE UU. Según los cálculos de la institución europea, los aranceles al aluminio y el acero frenarán la economía de los países del euro un 0,3% este año. Además, Lagarde, advirtió de que el «ojo por ojo» con Washington -con las contramedidas de hasta 95.000 millones anunciadas por Bruselas- podrían lastrar aún más la economía y tener un impacto de un 0,5%.

Con las negociaciones en progreso y la nueva subida de aranceles de Washington hasta el 50% para el aluminio y el acero europeos, las dudas crecen. «En una situación de incertidumbre como la actual, es más urgente que nunca aplicar políticas fiscales y estructurales que refuercen la economía europea y la hagan más competitiva», ha destacado Lagarde. A la espera de cómo se desarrolle el diálogo con la Casa Blanca y «el nivel de represalias», la francesa llama a la cautela y a «estar preparados y enfrentarnos a los datos reunión a reunión».